9月8日，存储模组龙头江波龙正式登陆港交所，成为国内首家“A+H”两地上市的独立存储器企业。然而，上市首日即告破发。截至午市收盘，H股报234港元，较236港元发行价下跌0.68%。

与此同时，A股定增参与方的处境更显尴尬。一个月前以560元/股高位入局的21家机构，账面浮亏持续扩大。

根据江波龙2025年度向特定对象发行股票上市公告书，本次定增发行价格为560.00元/股，定价基准日为2026年6月29日。

(相关资料图)

这一价格在当时已引发市场关注。8月7日定增报告书披露当日，江波龙A股收盘价已跌至386.60元/股，定增价格较市价溢价约45%。换言之，21家认购方在缴款那一刻，账面浮亏已超过30%。

如果说一个月前的浮亏还只是“纸面数字”，那现在这些数字正在变成越来越沉重的账面负担。若按今日盘中A股355.36元/股计算（截至14：31），21家认购方的账面浮亏已达约36.55%，对应浮亏金额约13.52亿元。

本次定增的21家认购方中，共有7家公募基金公司，合计获配279.35万股，占本次定增总股数660.71万股的42.3%。

基金公司中，易方达基金获配金额居首，达5.30亿元，对应获配股数94.73万股；财通基金获配2.48亿元，对应股数44.23万股；诺德基金获配2.21亿元，对应股数39.54万股；南方基金获配2.01亿元，对应股数35.84万股；东方阿尔法基金获配1.50亿元，对应股数26.79万股；华夏基金获配1.14亿元，对应股数20.36万股；国泰基金获配近1亿元，对应股数17.86万股。

若按今日盘中355.36元/股计算，上述7家基金公司账面浮亏合计约5.73亿元。其中，易方达基金浮亏1.94亿元，财通基金浮亏0.91亿元，诺德基金浮亏0.81亿元。

值得一提的是，这批定增股份的限售期为6个月，要到2027年2月17日才能解禁。在解禁之前，无论账面浮亏多少，机构都只能“干瞪眼”，无法止损，也无法调仓。

更雪上加霜的是，H股发行价折合人民币约202元/股，较A股355元左右的市价折价约43%。虽然AH股价差在两地市场中并不罕见，但如此巨大的折价，难免对A股估值形成向下的心理牵引。

从基本面来看，江波龙2026年上半年的成绩单不可谓不亮眼：营收240.88亿元，同比激增136.3%；期内利润107.18亿元，而去年同期仅为0.41亿元。然而，这份业绩未能成为股价的压舱石。随着H股上市首日破发，市场开始追问：A股的估值锚，还能守得住吗？